פש"ר 59344-01-12

תקציר

פסק הדין דן באישור הסדר נושים לפי סעיף 350(ט) לפקודת החברות. לבית המשפט יש סמכות לאשר או לדחות את ההסדר, גם אם הוא מקובל על הנושים. ככלל, בית המשפט אינו מתערב בשיקולי הכדאיות של הנושים, שכן הם נמצאים בעמדה טובה יותר לבחון את יתרונות ההסדר. עם זאת, בית המשפט יתערב במקרים חריגים שבהם ההסדר בלתי סביר בעליל, או אם הוא נגוע בפגם יסודי בקבלתו, כגון פגיעה בעקרון השוויון או הפרת החוק. במקרה זה, בית המשפט מוצא כי ההסדר, המאפשר לבעלי השליטה לשמור על סכום ניכר בעוד הנושים הרגילים מקבלים חלק קטן מתביעותיהם, מעורר חששות. עם זאת, בהינתן שדחיית ההסדר לטובת הפירוק עשויה שלא להניב תשואה גבוהה יותר לנושים, ובהתחשב באי הוודאות שבפירוק, בית המשפט אינו משוכנע כי התערבות בהחלטת הנושים מוצדקת. בית המשפט מדגיש כי יש לבחון את ההסדר אל מול החלופה הריאלית של פירוק, ואין די בחוסר סבירות גרידא להתערבות. פסק הדין מתייחס להתנגדויות מע"מ להסדר, לרבות פטור בעלי השליטה מתביעות והיעדר ספציפיות בהצעה. בית המשפט דוחה התנגדויות אלה, ומציין כי הפטור הוא החלטה כלכלית סבירה וכי חוסר הפירוט של ההצעה אינו משפיע על ייחודה. עוד קובע בית המשפט כי חברת כוכב הצפון לא צריכה להיות צד להסדר, ולא ניתן לפגוע בזכויות הנושים המובטחים. באשר לשכר טרחת הנאמנים, בית המשפט מחליט כי אם הצדדים בוחרים לשלם את שכר הטרחה ישירות לנאמני מחזיקי האג"ח, יש לבצע ניכוי רעיוני בגין חלקו של המע"מ ולהעבירו אליו כדיבידנד נוסף. כמו כן, בית המשפט מחייב את הנאמנים לשריין כספים לצורך יישוב תביעת המע"מ, עד להכרעתו, ולבירור פירעון הלוואות מסוימות. ההסדר דורש תיקונים בהתאם לפסיקות בית המשפט, ולאחר שאלה נעשים, ניתן לאשר את ההסדר, בכפוף להבהרות נוספות.