ת"צ 59659-02-20

תקציר

פסק הדין עוסק בתביעה ייצוגית נגד קרן הגשמה ("הקרן") ונושאי המשרה בה, בטענה כי הפרו את דיני ניירות ערך בכך ששיווקו ומכרו ניירות ערך ללא תשקיף, דבר שהוביל לנזק למשקיעים. המבקשים טענו כי יחידות ההשתתפות שנמכרו על ידי הקרן הן אכן ניירות ערך המיועדים לרווח פסיבי, ולכן נדרש תשקיף לשקיפות והגנה על המשקיעים. הקרן טענה מנגד לפטורים על פי החוקים הקיימים לפני התיקונים האחרונים, ורמזה באופן שגוי כי מכירות נפרדות למספר מצומצם של משקיעים אינן מהוות "הצעה לציבור". עם זאת, בית המשפט מצא אפשרות סבירה כי פרסומי הקרן היוו הצעה לציבור, ובכך הפרו את חוק ניירות ערך והפכו את הסכמי ההשקעה לבלתי חוקיים. בית המשפט אישר את התביעה הייצוגית נגד המשיבים 1 ו-2, תוך שהוא דוחה אותה כנגד אחרים, והורה לקרן להחזיר השקעות שבוצעו ללא תשקיף. פסק דין זה שם דגש על הקפדה על תקנות ניירות ערך למניעת פערי מידע ולהגנה על משקיעים מפני סיכונים פיננסיים פסולים.