ת"א 16214-09-21

תקציר

פסק הדין דן בדין החל על חברה דואלית בבורסה לניירות ערך בתל אביב ובבורסה לניירות ערך בנאסד"ק בתובענה ייצוגית. בית המשפט מגיע למסקנה כי יש להחיל את הדין האמריקאי על האחריות הנטענת של החברה, סרגון, ומנהליה. החלטת האישור חרגה בעבר מפסיקות קודמות, ויצרה חוסר בהירות לחברות במצב דומה, שאינו רצוי במרדף אחר קביעה קוהרנטית ואחידה המביאה ודאות לשוק ההון. ההבחנה בין כללי דיווח לבין כללי אחריות מודגשת, כאשר האחרון עומד במוקד מקרה זה. כללי הדיווח, המשתנים בין מערכות משפטיות שונות, אינם הגורם העיקרי לדאגה. במקום זאת, יחסי הגומלין בין כללי הדיווח והאחריות הם שמשפיעים על ההגנה על ציבור המשקיעים. כללי האחריות הישראליים מחמירים יותר ממקביליהם האמריקאים, שכן הם אינם דורשים הוכחת יסוד נפשי סובייקטיבי כגון מודעות או פזיזות מצד הנתבעים. הטלת כללי אחריות ישראליים על חברות דואליות עלולה אפוא להטיל עליהן נטל נוסף ולפגוע בתכליתו של הסדר הרישום הכפול, שמטרתו לעודד חברות להירשם ולסחור בישראל. פסק הדין דן גם במסגרת הפרוצדורלית לקיום דיון חוזר ובהיקף ההתערבות המצומצם בממצאי עובדה מהחלטת האישור. קביעותיהם העובדתיות של האחרונים מתקבלות כסבירות ויסודיות, וכך יועברו לדיון לגופו של עניין. על יסוד קביעות עובדתיות אלה, מוצא בית המשפט כי המשיב הוכיח די הצורך קיומה של מודעות או פזיזות מצד המבקשים בדבר טיבן המטעה של תחזיות החברה, כנדרש על פי הדין האמריקאי. לפיכך, מסקנת החלטת האישור – כי יש לקבל את הבקשה לאישור התובענה הייצוגית – נותרה בעינה, גם עם החלת הדין האמריקאי. התיק מוחזר לדיון נוסף, ולא נקבעות הוצאות בשל קבלה חלקית של עמדות הצדדים.