פר"ק 18174-11-16

תקציר

בית המשפט שקל בכובד ראש את כל הטענות שהועלו על ידי שני הצדדים וכן את האינטרסים של הצדדים השונים המעורבים, לרבות כונס הנכסים, הנושים המובטחים והכונס הרשמי. המחלוקת נסובה סביב שתי הצעות לרכישת חברה בקשיים, כאשר ההצעה הראשונה מפיטנגו נבחרה על ידי כונס הנכסים, הנושים המובטחים והכונס הרשמי, ואילו ההצעה השנייה, שהוגשה על ידי מר נכט, הוצגה בשלב מאוחר יותר. בית המשפט מכיר בחשיבות השמירה על עקרונות ההגינות, תום הלב ותקינות ההליך, כמו גם על הציפיות הלגיטימיות של המציעים. עם זאת, חובה גם על בית המשפט למקסם את התמורה מהמכירה כדי לפרוע לנושי החברה. בעוד הכונס ניהל הליך חרוץ ומסודר, בית המשפט מוצא כי קבלת הצעתו המאוחרת של מר נכט, בנסיבות החריגות של מקרה זה, יוצרת את האיזון הנכון בין האינטרסים השונים והמתחרים. הצעתו של נכט מעניקה יתרון כלכלי משמעותי, עם רכיב מזומן גבוה משמעותית מזה של פיטנגו. יתר על כן, הצעתו של נכט מבטיחה תשלום של כ-40% מהחובות לנושים לא מובטחים שאינם בעלי מניות, בעוד שהצעתה של פיטנגו אינה כוללת תשלומים כאלה. בית המשפט מכיר בחובה להגן על האינטרסים של נושים לא מובטחים, במיוחד במקרה של כונס נכסים הפועל מטעם נושה מובטח. בית המשפט מדגיש את השיפור הניכר של 176% ברכיב המזומן בהצעתו של נכט בהשוואה לזה של פיטנגו, ומציין כי גם אם מביאים בחשבון את התשלומים העתידיים בהצעתה של פיטנגו, הצעתו האחרונה של נכט עדיין עולה עליה בפער משמעותי. עוד מדגיש בית המשפט כי התועלת הכלכלית המשמעותית מהצעתו של מר נכט, לצד היתרון שהיא מעניקה לנושים בלתי מובטחים, מטה את הכף לטובת אישור בקשת הכונס לקבל הצעה זו. בית המשפט מוסיף ומנמק החלטה זו בכך שהיה על הצדדים המעורבים להיות מודעים, מלכתחילה, לאפשרות של תרחיש כזה, בהתחשב באופיים של הליכי חדלות פירעון ובדרישת אישור בית המשפט לכל מכירה. בנוסף, בית המשפט מציין כי לפיטנגו הייתה הזדמנות לשפר את הצעתה כאשר ניתנה לה ההזדמנות במהלך הדיונים, אך בחרה שלא לעשות זאת. בית המשפט מתייחס גם לסוגיית היעדר הליך תמחור פרונטלי, וקובע כי המציעים יכלו להעלות את חששותיהם בעניין זה אך לא עשו כן. בית המשפט מתקשה אפוא לקבל את טענותיהם בדבר אי הבנת הציפיות. בסופו של דבר, בית המשפט מאשר את בקשת הכונס לקבל את הצעתו של מר נכט, בתנאי שיכוסו 40% מהחובות לנושים הלא מובטחים שאינם בעלי מניות. בית המשפט גם מורה למר נכט לשאת בהוצאותיה של פיטנגו בהליך זה, בסך 200,000 ₪, בשל השתלשלות האירועים. ההחלטה תיושם בדחיפות, והכונס נדרש להציג את הסכם המכר עם מר נכט לאישור נוסף של בית המשפט.