פר"ק 10344-11-09

תקציר

התיק עוסק בבקשה להסדר נושים של אפריקה ישראל בע"מ, חברת אחזקות בעלת מספר רב של חברות פעילות והתחייבויות מהותיות. החברה ניצבת בפני חוסר יציבות פוטנציאלי וחדלות פירעון עתידית, למרות יכולתה לפרוע את חיוביה הנוכחיים. המחלוקת העיקרית היא בין מחזיקי האג"ח לטווח קצר לארוך בנוגע לחלוקת התמורה המפורטת בהצעת הפשרה, הכוללת מזומן, אג"ח חדשות ומניות. המשנה לנשיא, ורדה אלשיך, מדגישה כי ההצעה שייכת לסוג השני של ההסדר, רה-ארגון המאפשר לבעל השליטה לשמור על השליטה תוך ארגון מחדש של ההתחייבויות. השופט אלשיך מדגיש את ההבחנה בין שתי סוגיות עקרוניות: השווי הכולל של "עוגת ההסדר" ואופן חלוקתה בין הנושים. היא מדגישה כי האחרון, הנוגע לחלוקת שיקולי ההצעה, הוא עניין של שוויון בין הנושים, ואילו הראשון, הנוגע לתרומתו האישית של בעל השליטה, הוא עניין של היתכנות. השופט אלשיך מברך על ההצעה המתוקנת, המשלבת מנגנון היוון המתחשב בלוח הזמנים של הפירעון, ומציין כי היעדר מנגנון כזה יפגע בעקרון השוויון. השופט מתייחס גם להיתכנות ההסדר, לרבות איום בתביעות אישיות נגד בעל השליטה. היא מדגישה כי בית המשפט אינו יכול להתערב בשיקול דעתם של הנושים בעניין זה וכי היתכנות ההצעה צריכה להידון ולהכריע באסיפת הנושים. באשר להתנהלות בעל השליטה והבנקים, השופט אלשיך מביע דאגה אך מכיר בכך שעל הנושים להעריך את השפעת התנהלות זו על היתכנות ההסדר. ההחלטה מחייבת אסיפת נושים בתוך 30 יום לדון ולהחליט על ההצעה, כאשר התוצאות יוצגו לבית המשפט בתוך 48 שעות. האסיפות מפורטות לחובות עבר, ככל שהחברה ממשיכה בפעילותה. השופט אלשיך מסיים בהדגשת זכותם וחובתם של הנושים להפעיל שיקול דעת ולבחור ברע במיעוטו, תוך הכרה במורכבות ובחוסר הוודאות סביב התיק.