בג"צ 8338/21

תקציר

התיק נסוב סביב סמכותה של רשות ניירות ערך, ההשפעה על מנהלי הקרנות ויישום הוראות הנוגעות להשקעה באג"ח של חברות חסרות זיקה לישראל (בפרט חברות BVI). ההוראה המדוברת מחייבת קרנות נאמנות לחשוף סיכונים פוטנציאליים על ידי הוספת סימן קריאה לשם הקרן אם היא מושקעת באג"ח כאלה. העותרים טענו כי רשות ני"ע חרגה מגבולותיה והתערבה באופן פסול בתחומם של שר האוצר וחברות הדירוג, בטענה לפגמים בנוהל ולהיעדר תשתית עובדתית מספקת. עם זאת, בית המשפט אישר את פעולות הרשות, והדגיש את המנדט שלה להגן על המשקיעים. ההחלטה הדגישה כי ההוראה אינה מתערבת בדירוג האג"ח או בתפקידן של חברות הדירוג, אלא מגבירה את שקיפות השוק ואת מודעות המשקיעים על ידי הדגשת סיכונים פוטנציאליים. בית המשפט מצא את הסדרת הרשות הכרחית ומוצדקת בהתחשב בסיכוני השוק הפוטנציאליים ובתפקידה של הרשות כגוף רגולטורי. העתירה נדחתה, מתוך הכרה בשיקול דעתה הרחב ובמומחיותה של רשות ני"ע בהסדרת השוק ובשמירה על האינטרסים של הציבור. העותרים חויבו בהוצאות, ואישרו את התאמתה של ההוראה למסגרת החוקית והרגולטורית שנועדה להגן על המשקיעים.