בג"צ 3729/16

תקציר

העותרים, מנהלי קרנות השקעה, ביקשו לעכב את אכיפתן של תקנות השקעות משותפות בנאמנות (הצעת יחידות קרנות זרות). התקנות יאפשרו לקרנות זרות לפעול בישראל ולהציע מכשירים פיננסיים שאינם זמינים כיום למנהלי קרנות ישראלים, מה שיעניק להם יתרון בלתי הוגן. העותרים טענו כי הדבר פוגע בחופש העיסוק שלהם ובזכותם לשוויון, כמו גם בהסדרים הראשוניים של התקנות. הם ביקשו לדחות את האכיפה עד שמנהלים ישראלים יוכלו להציע את אותם מכשירים פיננסיים. המדינה, לעומת זאת, סברה כי התקנות צריכות להיכנס לתוקף כמתוכנן, שכן דחייתן תפגע במעמד שוק ההון הישראלי ובאינטרסים הצרכניים. בית המשפט בחן את הסוגיה ומצא כי אף שהתקנות עמדו על תילן עוררו קשיים מסוימים, אין הצדקה להיעתר לבקשת העותרים בעת הזו. המטרה העיקרית של התקנות, להגביר את התחרות בשוק ההשקעות המשותפות, הייתה בלתי ניתנת להדחה. למרות שבית המשפט הכיר בכך שהמצב הנוכחי מעניק לקרנות זרות יתרון על פני מנהלים ישראלים, הוא אינו בעייתי עד כדי כך שמצדיק התערבות, במיוחד בהתחשב בהיקפה המצומצם של הביקורת השיפוטית על חקיקת משנה. יתר על כן, כל הצדדים הסכימו כי יש צורך בתיקון שיאפשר לקרנות ישראליות להציע מכשירים דומים ויצמצם את הפגיעה הפוטנציאלית בחופש העיסוק של העותרים. לפיכך, החליט בית המשפט שלא לדחות את אכיפת התקנות, אך ביקש מהמדינה עדכון על הליך החקיקה עד ינואר 2017, מתוך הכרה בפוטנציאל הפגיעה בזכויות העותרים וברצון לפתרון מהיר. המשנה לנשיא ח' מלצר והשופטת ד' ברק-ארז הסכימו עם ההחלטה.