חדל"ת 40671-05-21

תקציר

בפסק דין זה דחה בית המשפט את הבקשה לפתוח בהליכי חדלות פירעון נגד חברה, והחליט במקום זאת לתעדף את המאמצים שמטרתם שיקום כלכלי. בית המשפט שקל מסגרות משפטיות היסטוריות והוראות חדשות בחוק חדלות פירעון המקנות שיקול דעת לדחות בקשות כאלה אם הדבר עלול לפגוע במאמצי הבראה פוטנציאליים. מחזיקי האג"ח של החברה, המחזיקים ברוב האג"ח, התנגדו להליך, בטענה כי פירוק יוריד את ערך הנכסים וישבש את מאמצי הקונסולידציה המתמשכים, והעדיפו לשמור על פעילות החברה בתקווה להתאוששות משופרת. בית המשפט מצא את נימוקיהם תקפים, במיוחד לאור העובדה שכל תמורה מיידית מפירוק ומימוש נכסים תיטיב בעיקר עם מחזיקי האג"ח בשל האינטרסים המובטחים, ותותיר שאריות מינימליות לנושים אחרים. נרשמה השפעת מגפת הקורונה על ערכי הנכסים, לצד עדויות למסלול התאוששות פוטנציאלי. בניגוד לקריאתו של המבקש לפתוח בהליכים עקב חדלות פירעון, בית המשפט לא מצא אי סדרים מיידיים המחייבים התערבות וקבע כי הנזקים הנובעים מכך עולים על התועלת הפוטנציאלית לנושים המשניים. בית המשפט מתח ביקורת על מניעיו של המבקש, והצביע על כך שעל התביעה הופעל לחץ לפירעון חוב מועדף, פעולה שנתפסה כבלתי עולה בקנה אחד עם עקרונות תום הלב המהווים חלק בלתי נפרד מהליכי חדלות פירעון. בבחינה מחודשת של הליכים על פי עקרונות אלה, במיוחד בעיצומו של משא ומתן להסדר, הדגיש בית המשפט את הצורך להימנע מהעדפות נושים שעלולות לפגוע בהתאמות מקיפות של החייב. ככזה, בית המשפט הדגיש את עמדת נושה הרוב, ואישר אסטרטגיה של ארגון מחדש על פני פירוק מיידי. מטעמי שקיפות, היא אפשרה בחינה מחודשת עתידית של ההליכים אם יחול שינוי משמעותי או אם לא תתקבל החלטה בתוך שנה. כתוצאה מכך, חויב המבקש בהוצאות נאמן, ופסק הדין ניתן מרחוק.