פר"ק 25796-07-11

תקציר

הבורסה לניירות ערך בתל אביב היא תאגיד פרטי המנהל את המסחר בניירות ערך בישראל. יש לה שיקול דעת רחב להשעות או לעצור מסחר בניירות ערך, הנתון לביקורת שיפוטית על פי עקרונות המשפט המנהלי. בתי המשפט מפעילים התערבות מתונה בהחלטות הבורסה בשל מומחיותם. עם זאת, לא מדובר בסמכות בלתי מוגבלת, ובתי המשפט יכולים להתערב במקרים מסוימים. לבית המשפט להליכי חדלות פירעון יש גם סמכות להוציא צווים זמניים או צווי ביניים כדי לעצור או למנוע את חידוש המסחר בניירות ערך של חברה רשומה הנמצאת בחדלות פירעון. סמכות זו מופעלת במשורה במקרים חריגים כדי להגן על נושים ומשקיעים פוטנציאליים מפני פגיעה קרובה. פגיעה כזו עלולה להתרחש אם יימשך המסחר בניירות ערך שאין להם ערך כלכלי. בית המשפט צריך לקבל מידע מקיף על החברה חדלת הפירעון ולקבל החלטות על בסיס שיקולים רחבים יותר מאשר הבורסה. במקרה הנתון, דחה בית המשפט את בקשת הבורסה לבטל את החלטתה להפסיק את המסחר בניירות הערך של החברה, שכן הוא הסכים עם החלטת בית המשפט לחדלות פירעון כי הגנה על משקיעים פוטנציאליים מחייבת פעולה זו. הבורסה חויבה לשאת בהוצאות הנאמן. סמכות זו להתערב שמורה לתרחישים חריגים שבהם המסחר עלול לגרום נזק מסוים למשקיעים, ועל בית המשפט לחדלות פירעון להשתמש בה במשורה.