ע"א 8762/20

תקציר

הערעור מתייחס לעסקת מיזוג שבמסגרתה רכשה נסטלה, בעלת השליטה באסם, את מלוא מניות הציבור של החברה והפכה אותה לחברה פרטית. המערערת, בעלת מניות, ערערה על הוגנות מחיר העסקה וביקשה אישור לתביעה ייצוגית, בטענה כי הוועדה המיוחדת שמינה דירקטוריון אסם לא הצליחה למקסם את המחיר ששולם לבעלי המניות. בית המשפט המחוזי דחה את הבקשה וקבע כי המערערת לא הוכיחה שהמחיר היה בלתי הוגן. הערעור התמקד בסטנדרט הביקורת השיפוטית על עסקת המיזוג ובנטל ההוכחה. בית המשפט הבהיר כי מנגנון האישור המשולש בחוק החברות אינו מעניק הגנה מלאה מפני ביקורת שיפוטית, אך גם אינו חסר משמעות. נפסק כי בעסקאות שאושרו במסגרת מנגנון זה, נטל ההוכחה מוטל על התובע. באשר לסטנדרט הביקורת, קבע בית המשפט כי כלל שיקול הדעת העסקי חל כאשר ועדה בלתי תלויה מנהלת משא ומתן יעיל. עם זאת, אם עבודת הוועדה אינה יעילה, ניתן להחיל את כלל ההגינות המלאה או את כלל הביקורת המוגברת. במקרה הנוכחי מצא בית המשפט כי נפלו פגמים מסוימים בעבודת הוועדה המיוחדת, אך הם אינם מצדיקים סטייה מכלל שיקול הדעת העסקי. כמו כן, המחיר נמצא סביר. לפיכך, הערעור, שהתקבל עקרונית, נדחה בהסכמת הצדדים, וללא הוצאות, בשל הסוגיות המשפטיות שהועלו.